Les Français épargnent beaucoup. Ils épargnent près de 15% de leurs revenus en moyenne. Ce qui est l’un des taux les plus élevés parmi les pays occidentaux. Mais les Français épargnent mal. En effet, ils ne diversifient pas assez leurs placements et peinent à optimiser l’allocation de leur patrimoine en fonction de leurs objectifs financiers.
Une solution à cela : opter pour un service de gestion déléguée comme en proposent de nombreuses banques, des conseillers en gestion de patrimoine ou encore des courtiers spécialisés. Le principe est simple : l’épargnant donne mandat à un gestionnaire pour organiser et gérer tout ou partie de ses placements. Dans cet article nous dressons un état des lieux de l’épargne en France et les avantages de la gestion déléguée.
Une appétence forte pour les produits sécurisés et l’immobilier
Lorsqu’on interroge les Français sur les critères qu’ils retiennent pour investir leur épargne, la sécurité du capital investi est un point important. Ce besoin de sécurité est également perceptible lorsqu’on s’intéresse à la composition du patrimoine des ménages. La résidence principale occupe une large place dans le patrimoine brut. Être propriétaire de son logement permet d’assouvir un besoin de sécurité en cas de coup dur : avoir un toit pour dormir, quoi qu’il arrive. En termes de placements financiers, les Français plébiscitent les livrets réglementés tels que le Livret A (LA) et le Livret Développement Durable (LDD). Les intérêts perçus sur ces livrets ne sont pas fiscalisés, mais le rendement délivré est très faible : de l’ordre de 0,50 %. Ce taux ne couvre pas l’inflation (supérieure à 1% en 2019). Aussi, les versements vers les livrets réglementés sont plafonnés à 22 950 euros pour le Livret A et 6000 euros pour le Livret Développement Durable. Chaque personne ne peut détenir qu’un seul livret. Un couple peut donc placer jusqu’à 57 900 euros sur les livrets.
Certains produits sécurisés délivrent un rendement supérieur aux livrets. C’est le cas des fonds en euros. Ces fonds sont logeables au sein de contrats d’assurance vie. D’ailleurs, près de 80% des encours investis en assurance vie sont placés en fonds en euros. En 2019, les fonds euros ont délivré une performance moyenne de 1,5 % brut.
Dans le même temps, les placements en actions ont délivré une performance supérieure à 25 % en 2019, tandis que les sociétés d’investissement immobilier telles que les SCPI ont délivré un rendement s’approchant des 5 %. Les Français boudent ces placements jugés trop risqués et trop compliqués, mais le coût d’opportunité est important. En pratique, il est possible de diversifier ses placements vers ces actifs plus rémunérateurs en déléguant la gestion de son portefeuille à des professionnels.
Les avantages de la gestion déléguée
La gestion déléguée, aussi appelée gestion pilotée, permet de déléguer la gestion de tout ou partie de son capital. De cette façon, le gestionnaire peut orienter le capital de l’épargnant vers des produits plus rémunérateurs mais aussi plus risqués (mentionnés plus haut). Un des rôles du gestionnaire est précisément d’évaluer le profil de risque de son client (Know Your Customer).
Pour cela, il s’appuie sur les réponses données par le client à un ensemble de questions. Ce questionnaire vise à mieux connaître les attentes et les objectifs du client (valorisation du capital, transmission, sortie en rente, payer les études des enfants, autre projet, etc.), mais aussi sa psychologie, en particulier son appétence et son aversion pour le risque.
Une fois que le gestionnaire dispose de toutes les informations précitées, il peut définir une allocation cible pour le portefeuille de l’épargnant. Les grandes classes d’actifs sont les fonds en euros, les obligations (“investment grade” ou plus spéculatives), les actions, et l’immobilier. On peut également compléter cette liste avec les matières premières et les objets d’arts et de collection mais ces 2 classes d’actifs sont marginales dans le portefeuille des clients ordinaires.
Au sujet des actions, les gestionnaires investissent généralement en bourse via des fonds en actions. Selon le profil du client, la part allouée à chacune des classes d’actifs peut grandement varier. D’une façon générale, les épargnants ayant un horizon d’investissement à long terme (10 ans et plus) se tourneront plus volontiers vers les actions et l’immobilier, dont les performances sont historiquement supérieures aux autres classes d’actifs. De cette façon, l’épargnant peut espérer une performance supérieure à celle qu’il aurait obtenu en restant sur des produits tels que les livrets réglementés et les fonds en euros.
En conclusion, la gestion déléguée est un excellent moyen d’optimiser l’allocation de son patrimoine, et de définir le bon compromis entre risque, performance et adéquation avec ses projets financiers.
